昨日，中國電解鋁出口關稅大幅提高的消息引起了國內期貨市場強烈的反應——上海期貨交易所(下稱“上期所”)期鋁價格大跌，資金開始撤離，持倉量出現了今年5月份以來的首次大規模減少。
 
　　上周五，中國財政部發布消息指出，自11月1日起，電解鋁的出口關稅將由5%調高為15%，而氧化鋁進口關稅則由5.5%下調至3%。由于中國是電解鋁的凈出口國，過去9個月內，月均凈出口達4萬噸左右。 {TodayHot}

　　分析人士認為，這一政策將使中國電解鋁的出口量大幅減少，這將支撐國際市場鋁價，而國內鋁價則可能受到供給增加的壓力而下跌，從而導致國內國際鋁價走出背離行情。 

　　昨日，上期所期鋁價格呈現近弱遠強的走勢格局，今年11月至明年2月的四個合約跌幅較大，合約價格下跌幅度都在700元之上，其中今年12月合約下跌820元，報20360元，主力明年1月合約則下跌770元，報20190元。期鋁的持倉變化則呈現近月大幅減倉、遠月小幅增倉的格局，今年11月至明年1月的3個合約持倉量減少1.3萬手左右，各合約共減倉9786手。上海期鋁持倉量如此大規模地減少，是今年5月以來首次出現。 {HotTag}

　　“昨日，上海期鋁持倉大幅減少表明有部分多頭資金從期鋁市場快速撤離，這些資金中有些是前期參與跨市場套利的資金，這些資金進行買入國內期鋁、賣出倫敦金屬交易所(LME)期鋁的套利交易。中國電解鋁出口關稅的調整，使得這部分資金失去了套利空間。” 

　　上海東亞期貨信息部經理對《第一財經日報》指出，“另一部分從上海期鋁市場撤離的資金為看好國際期鋁價格后市表現的資金，此前國際、國內鋁價走勢的相關度很高，市場眾多機構對鋁的預期都非常樂觀，因此這些資金在不能參與國際市場的情況下，買入上海期鋁。不過，出口關稅的調整使得國內、國際鋁市場短期內基本面發生了差異，LME期鋁價格和上海期鋁價格走勢截然相反，這部分資金于是選擇了退出觀望。”

　　昨日上期所公布的持倉變化情況顯示，期鋁0612合約和0701合約多頭減倉相對集中，而空頭減倉則較為分散。其中0612合約持倉排名前20的多頭席位減倉1757手，該合約排名前20的空頭席位則增加了19手；0701合約持倉排名前20的多頭席位減倉1245手，該合約排名前20的空頭席位卻大幅增加了2386手。

　　“從持倉變化的情況看，多頭減倉的態度較為堅決。在接下來的幾個交易日內，多頭又可能還會主動減持手中的頭寸以應對出口關稅政策的變化，這對期鋁價格將造成一定的壓力。”陸禎銘認為。

　　五礦實達期貨研究部經理龐穎指出，原鋁出口稅提高，短期內對當前國內外的供需產生很大影響，現貨會較為充足。但是鋁加工材和鋁制品的出口稅率并沒有變。未來電解鋁會更多的以鋁加工材和鋁制品的形式出口，長期來看原鋁的稅率改變的影響會漸漸消除。昨日，上海期鋁遠月合約期價跌幅明顯要小于近月合約，就是對這種基本面的反映。