雙雙調升鋁、氧化鋁價格預測： 

　　調升07年現貨氧化鋁預測至2800元/噸（之前預測為2400元/噸）；調升07年鋁價預測至18000元/噸（之前預測為17000元噸）； 預測假設調整后，電解鋁公司噸鋁利潤空間擴大，07年EPS平均上調10-20%，動態PE平均仍只有7-8倍。  {TodayHot}

　　近期現貨氧化鋁價格漲幅顯著（包括中鋁調價50%至3600）是短暫現象，反而提供了良好的介入機會，畢竟鋁價超預期堅挺，而電解鋁公司低估值成為目前A股市場少有的估值洼地。 

　　目前時點最更看好中孚實業、云鋁股份。 

　　行業最新動態及簡評： 

　　現貨氧化鋁價格半月上漲50%至3600-3800元/噸水平。1月15日，魏橋和魯能晉北率先提升現貨氧化鋁報價至2750-2800元/噸水平（之前為2300元/噸左右），而一月底非中鋁系現貨氧化鋁報價迅速漲至3800元/噸，中鋁也隨之宣布自2月1日起將現貨氧化鋁報價由2400元/噸提升至3600元/噸。  {HotTag}

　　需求旺盛及非中鋁系氧化鋁企業聯合保價是此輪氧化鋁價格上漲的主要動力。隨著電解鋁景氣提升，逐步有新增電解鋁產能投產，提升了氧化鋁的需求，而春節前又是電解鋁企業集中備料（氧化鋁）的時間，加劇了短期氧化鋁的需求。在此背景下，七家非中鋁系氧化鋁企業（包括魏橋、茌平信發華宇、魯能晉北、開曼、東方希望等）齊聚濟南，達成了限產保價共識，推動了本輪氧化鋁價價鉻的上漲。 

　　本輪氧化鋁價格上漲注定是短期的，因缺乏供需堅實的支持。測算顯示，07-08年國內氧化鋁供應過剩均超過100萬噸。 

　　鋁價仍維持在20000元以上，堅挺程度超預期。受需求旺盛支持，目前國內現貨鋁價仍在20000元以上。由于龍頭金屬銅也有望在大幅調整后醞釀反彈行情，上半年國內鋁價不排除大幅超出市場預期可能。 

　　目前時點最看好：云鋁股份、中孚實業 

　　氧化鋁仍在下降通道中，繼續推薦現貨比例較高的云鋁股份。由于我們判斷本次現貨氧化鋁價格反彈只是暫時的，換句話說本次反彈只是對去年下半年以來氧化鋁價格暴跌的一次修復，氧化鋁價格仍處于去年中期開始的下降通道中，所以我們依然優先推薦07年現貨比例提升的云鋁股份，而其07年7.2倍的動態PE在目前的市場也頗具吸引力。 

　　中孚實業：電解鋁產能擴張，07年動態PE僅6.2倍。去年下半年公司12.5萬噸電解鋁項目投產，電解鋁產能從之前18.5萬噸擴張到31萬噸，和關鋁成為目前A股市場噸鋁市值最低的電解鋁公司，而07年動態PE不足7倍，也成為07年動態估值最低的電解鋁公司。 

　　此外公司實際控制人有東英公司轉變為馬可公司，后者專注于鋁和能源行業，如主后對中孚后續的發展將提供有力的支持。