公司主要生產(chǎn)浮法玻璃，擁有優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線4條，產(chǎn)能1290萬(wàn)重量箱，超白玻璃生產(chǎn)線1條，產(chǎn)能360萬(wàn)重量箱。產(chǎn)能主要集中在山東，為區(qū)域性大型玻璃制造企業(yè)。

    公司最大的亮點(diǎn)來(lái)自超白玻璃，毛利率在50%以上。{TodayHot}06年由于市場(chǎng)開拓的加強(qiáng)，超白銷售57萬(wàn)重量箱，增長(zhǎng)418%，07年預(yù)計(jì)達(dá)100萬(wàn)重量箱，08年之后亦可保持30-50%的增長(zhǎng)率。由于公司的超白玻璃相對(duì)于國(guó)外同類產(chǎn)品具有成本低等優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)又無(wú)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)金晶將最大程度地享受國(guó)內(nèi)超白平板玻璃的豐厚利潤(rùn)。

    　　由于產(chǎn)能擴(kuò)張的放慢以及需求的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)07年玻璃價(jià)格將小幅上升，再加上燃料成本的下降，行業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。

    　　06年四季度公司經(jīng)營(yíng)情況已反映出這種向好的趨勢(shì)，毛利率大幅提升。我們對(duì)07年公司浮法玻璃業(yè)務(wù)盈利能力表示樂觀。

    　　定向增發(fā)投資純堿項(xiàng)目有利于公司向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)盈利能力。

    　　隨著新增浮法玻璃產(chǎn)能的投放以及純堿項(xiàng)目的投產(chǎn)，未來(lái)公司業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)06-08年EPS分別為0.275、0.411和0.780元。

    　　保守估計(jì)玻璃業(yè)務(wù)價(jià)值為每股9.45元，純堿業(yè)務(wù)價(jià)值為每股4.50元，公司合理股價(jià)為13.95元，建議"增持"。