未來幾年，中國房價是小步慢跑還是快速飛奔？在投資銀行內(nèi)部，對于這一問題的認(rèn)識已達(dá)到空前對立，并一直爭吵到23日舉辦的“2006中國地產(chǎn)金融年會”上。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘對房價持謹(jǐn)慎態(tài)度，而摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄則高調(diào)唱多房價和房地產(chǎn)股。
　　屬于學(xué)院派的趙曉則教授透露，在投行內(nèi)部，目前的爭論態(tài)勢是，“做分析的”一致不看好中國的樓市，而“做投資的”卻對樓市保持高度興奮。{TodayHot}
　　中金哈繼銘：未來4年不可能大漲
　　不少人把中國目前的經(jīng)濟(jì)比作日本20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)——外貿(mào)順差很大，儲蓄率在上升，貨幣在升值。因此他們認(rèn)為，在未來4年內(nèi)，中國房價也將會像日本20世紀(jì)70年代時那樣飛漲。
　　哈繼銘則謹(jǐn)慎地認(rèn)為，雖然中國房價將呈現(xiàn)漲勢，但不可能飛漲。他提醒說，目前房價的某些支撐因素可能只是暫時的，容易催生資產(chǎn)價格泡沫。
　　“日本20世紀(jì)70年代失業(yè)率僅有1%，中國目前失業(yè)率很高，僅注冊失業(yè)率就達(dá)4%以上。”哈繼銘認(rèn)為，這是日本和中國經(jīng)濟(jì)很重要的區(qū)別，只要失業(yè)率高，工資就很難出現(xiàn)快速的上漲，人民幣大幅升值就不具備最基本的支持。
　　他同時認(rèn)為，當(dāng)初日本政府對于資產(chǎn)價格過度上漲的警惕程度不如目前中國政府。中國政府目前的政策，不但考慮到了金融穩(wěn)定，還考慮到了收入均衡和社會和諧，這些都會使房價上漲的幅度不至于像日本20世紀(jì)70年代那么瘋狂。
　　摩根大通龔方雄：每年上漲10%很合理
　　哈繼銘的話音剛落，隨后上臺演講的龔方雄就與他唱起了反調(diào)。龔方雄認(rèn)為，未來幾年，中國房價上漲幅度將很樂觀，房地產(chǎn)股會非常賺錢。
　　“如果未來3年要在中國選一只最好的股票，應(yīng)該是什么？無論投資A股、B股還是H股，房地產(chǎn)股都是最好的選擇。”
　　“我看的要比哈繼銘更樂觀一點，未來3年人民幣將有相當(dāng)?shù)纳�值空間。”他表示，假如未來3至5年人民幣升值30%-40%，實際GDP每年增長10%左右，中國平均房價每年上漲10%左右都是合理的，房地產(chǎn)股的回報率也將相當(dāng)可觀。
　　他認(rèn)為，即使未來幾年房價上漲會受到壓制，國內(nèi)不斷增長的財富會流入股票等其他資產(chǎn)市場上，但在中國資本賬戶相對封閉、人民幣被大大低估的情況下，在股票市場上大規(guī)模積累的財富由于受到資產(chǎn)再膨脹的壓力，仍然會流向房地產(chǎn)、債券或者其他資產(chǎn)上。“這種基本格局，我們認(rèn)為未來兩三年都不會改變”。
　　雖然宏觀調(diào)控給樓市增加了很多變數(shù)，但龔方雄不以為意。他表示，目前出臺的很多宏觀調(diào)控措施都是治標(biāo)不治本。靠對房地產(chǎn)的直接干預(yù)、硬性打壓只會起到暫時的效果，但是不會從根本上解決資本流動性過剩問題，“這一點國外的投資者看得很清楚”。